中国开放式基金选股能力与择时行为分析

鉴于近年来基金业的快速发展和基金业仍存巨大发展空间,加之基金业结构和投资市场不断变化,以往评价国内基金业的选股能力和择时能力分歧严重,造成这种结果可能与选取样本和使用的检验方法有关。本文研究的方法为业界认可的方法,分别使用Jenson模型和HM模型研究基金总体绩效表现和选股能力、择时能力的表现。使用的数据为2014年1月至2019年6月,抽样的样本为混合型开放式基金。研究结果表明:基金总体表现战胜市场,符合新兴市场国家股票市场特征。绩效分解为选股能力和择时能力后,基金总体有很强的选股能力,但择时能力非常差,两者有很强的负相关关系。如果基金能有效解决择时行为,绩效将会大幅提高。