为什么法院不那么重要——中国证券市场的一个观察

中国证券市场投资者保护的现实状况,并不符合经济学界关于法院对金融市场发展起着重要作用的基本理论判断,相反却是存在'司法失灵'的现象。基于从市场机制、行政监管机制和司法机制这三者的复合视角去探讨证券市场国家监管权力配置格局的问题,新兴的一项金融学理论——不完备法律学说阐释了证券市场上国家权力最优配置的观点并试图对为什么会出现'司法弱势'这一客观现象进行了解释,但是这一理论既有无法克服的内在逻辑性矛盾,同时又无法对中国证券市场的现实权力结构提供足够的解释力。事实上,在处于经济转型大环境之下的中国证券市场上,是国家的政治性资源调动而非监管者的依法监管活动作为一项替代机制承担了'司法失灵'条件下的投资者权益保护的职能。