电力:盈利趋稳 企业重点转向战略层面

投资要点:1、盈利趋稳,企业重点从经营层面转到战略层面。2、五大发电集团均有很大资产证券化空间。在煤价的巨幅波动期,火电行业的度电盈利水平,也出现了巨幅波动,在煤价的单边下跌期,火电行业的度电盈利水平出现了一次快速上升,并以煤电联动方式,使度电盈利在4-5分钱水平稳定了两年。受制于工业需求减缓,火电的装机投资增速也在下降,由于煤炭价格稳定在低位水平,未来火电企业盈利稳定,装机停滞,现金流充裕。