基础化工:纯碱迎向上拐点

投资要点:1、纯碱价格出现反弹。2、产能出清+需求好转。价格已反弹,有望迎来一波涨势。纯碱价格从11月开始反弹,当前三友化工轻质纯碱出厂价格为1275元/吨,较11月底上涨了35元/吨(+2.7%)。主要原因为供需持续改善,当前纯碱库存很低,我们认为受益于未来供需格局持续改善,纯碱价格有望涨至1500元/吨以上(+18%)。除价格反弹外,产能出清+需求好转也是行业的投资亮点之一。一方面,截至2015年12月,全国纯碱的产能为2942万吨/年,同比下降5.2%。主要有三个原因:1)氯化铵低价打压联碱法产出;2)环保压力导致部分氨碱法产能被关停;3)