化纤:把握聚酯产业链的反弹机会

聚酯是化纤的一条重要分支。它的上游原料为对二甲苯(PX)或者乙二醇(MEG),中游主要是以PTA和MEG通过聚合生产出来的各类聚酯产品(如涤纶长丝、涤纶短丝),而下游主要是纺织服装,占比超70%,产业链的核心环节是'PX-PTA-涤纶长丝'。我们看好产业链反弹的主要逻辑有三点:一是随着PX产能投产,PX价格进入下跌趋势,产业链利润逐步向PTA 及涤纶长丝等中下游环节转移;二是PTA厂设备集中进入检修期,PTA 价格触底反弹,带动聚酯价格上涨。