光模块:行业景气向上

投资要点1、运营商进入资本开支上升周期。2、国产替代空间巨大。5G牌照发放正式开启运营商资本开支上升周期,“大传输”中光承载网和接入网投资将迎来结构性提升。5G承载网前传、中传、回传、核心网光端口带宽升级有望带来光模块量价齐升,测算国内光模块市场规模或达到68亿美元。“双千兆”网络建设驱动10GPON部署迎来爆发期,PON光模块市场有望明显边际改善。数通市场方面,流量和上云驱动全球数据中心快速建设,数通市场规模已经超越电信市场成为光模块行业的主要增长极。