基于货币结构视角的M2/GDP计量分析

Quantitative Analysis on M2/GDP from the Perspective of Monetary Composition

1978-2017年的M2/GDP变化路径呈现logistic模型形式,其稳态值为2.31,拐点出现在1997年。目前M2/GDP比率已经处于增速减慢阶段,并且经济转型的一系列政策会促进M2/GDP增速的降低。从货币结构的角度分析货币创造和流通过程,并进行实证检验,结果显示:我国的货币流动性较低、储蓄率高企、证券市场不发达、通货膨胀率较低、实际产出增长率较高是我国M2/GDP比率较高的原因。政策意见主要是健全社会保障机制以降低居民的储蓄率,促进资产工具的多元化以扩大社会融资规模。