负利率政策的经济学逻辑

2019年至今,全球负利率债券市值屡创新高,对机构的资产配置产生重要影响。本文首先介绍了非常规货币政策工具(利率前瞻指引、量化宽松、负利率政策)的基本含义与作用机制,以及美国不采取负利率政策的原因。其次,考察了五个负利率国家的货币政策框架、实施负利率政策的目标、内容、规模与利息支出。目标上,瑞典和欧元区央行是为了提高通胀促进经济增长,瑞士和丹麦央行是为了稳定汇率,日本央行则兼有上述两个目标。