多重不对称和重建模式对目标企业经营绩效的影响

The Impact of Multiple Asymmetry and Reconstruction Model on the Operating Performance of Target Enterprises

本文基于1997—2014年23家汽车制造企业的非均衡面板数据,以目标企业的市场份额、人均产量、资金利税率和人均利润等经营绩效指标为被解释变量,检验了并购双方不对称和重建模式对目标企业经营绩效的影响。研究结果表明:相对资产对目标企业的市场份额和人均利润有显著负向影响;目标企业级别对目标企业的人均产量和人均利润有显著正向影响;国有资产划拨和高层更替对目标企业市场份额有显著正向影响;资金注入和品牌注入分别对目标企业的市场份额和人均产量有显著负向影响;产品线重叠程度和第三方关联模式对目标企业市场份额有显著正向影响。这些研究结论有助于判断汽车这一进入受管制行业兼并重组行为的长期效应,为其他行业的结构重组提供经验证据,为完善供给侧结构性改革提供实践依据。