2019年10月锌市场回顾及后市展望

10月,市场宏观情绪回暖,美联储降息施压美元指数,基本金属普遍上行;海外冶炼减产事件不斷,叠加消费季节性回暖,伦锌领涨基本金属;但海内外基本面差异,锌价外强内弱,内外盘走势不尽相同。海外矿山增产不及预期,但持续增产趋势未变;国内矿山事故多发,叠加新建项目进展缓慢,国内产量未见增长;海外产量增加推动下,市场原料供应依旧充裕,国产矿、进口矿加工费双双维持高位。国外冶炼厂减产事件多发,精锌供应收紧,LME库存维持去化;国内冶炼利润较高,生产积极性不减,精锌产量维持单月高产格局。“银十”旺季,消费环比复苏,但终端需求回暖有限,精锌消费弱势修复。市场宏观情绪边际改善,以及海外供应收紧预期支撑锌价短期高位,但国内供应施压锌价,消费旺季因素淡化将弱化低库存支撑力度,锌价涨势难以维继,11月锌价或前高后低。