券商股的长期价值仍被低估

自2019年11月以来,我们确实看到了资本市场改革的力度,在全面深化改革12条的推动下,券商股的表现尤为抢眼。因为券商股具备强周期的特征,买券商既能赚到BETA的收益,还能赚ALPHA的收益。买券商主要看中其强周期的特征,也就是牛市中,券商的业绩爆发能力最强,所以从ROE角度来看,ROE越高的牛市顶峰期,券商股的估值(市净率)也会同步放大。券商股的行情驱动,来自于两个因素,关键变量是政策周期和市场周期,政策周期和市场周期的研究更多涉及于宏观问题。