2019年11月铅市场回顾及后市展望

11月,再生铅与原生铅价差高达500元/吨,再生铅供应冲击市场,沪铅主力合约放量下行。原生铅厂原料库存充足,冬储积极性减弱,叠加当前废旧铅蓄电池等含铅二次物料价格相对低廉,部分原生铅厂提高含铅物料掺入率,铅精矿需求减弱,带动仆月进口矿加工费持续保持高位。终端消费难言向好,受气候影响,汽车更换需求减弱,下游经销商采购较为谨慎,蓄电池企业库存逐渐累积,当前主要蓄电池企业开工率仍保持平稳,但小型蓄电池企业将根据订单水平调整企业开工率。随着Nyrstar公司旗下Port Pirie铅冶炼厂恢复生产,海外市场供应得到明显改善,预计伦铅呈现低位震荡趋势,三月期铅运行区间1880-1980美元/吨。国内基本面偏弱,精铅供应供应宽松,冶炼利润或对铅价形成底部支撑,预计沪铅主力合约运行区间14500-15500元/吨。此外,需关注原生铅与再生铅价差变化,对市场采购及库存变化的影响。