摘要
基于上证50E T F和上证50E TF期权数据,本文经验研究了中国市场是否存在“定价核之谜”,并对“定价核之谜”与市场走势之间的关系进行了探讨。实证结果显示,中国市场存在“定价核之谜”,且“定价核之谜”与下期市场收益率呈显著负向关系、与下期市场振幅呈显著正向关系。本文首次给出了“定价核之谜”在中国金融市场存在的经验证据,并且证实了“定价核之谜”对下期市场走势具有一定的预测作用。
Based on the SSE 50ETF and SSE 50ETF option data,this article empirically studies whether there is a“pricing kernel puzzle”in China's market,and discusses the relationship between the“pricing kernel puzzle”and the market trend.The empirical results show that there is a“pricing kernel puzzle”in China's market.The“pricing kernel puzzle”has a significant negative relationship with the market return in the next period,and has a significant positive relationship with the market amplitude in the next period.For the first time,this article shows the empirical evidence of the“pricing kernel puzzle”in China's financial market,and confirms that the“pricing kernel puzzle”has a certain predictive effect on the market trend.
作者
史永东
霍达
Shi Yongdong;Huo Da
出处
《证券市场导报》
CSSCI
北大核心
2020年第2期21-27,43,共8页
Securities Market Herald
基金
国家社会科学基金重大项目“宏观经济稳增长与金融系统防风险动态平衡机制研究”(19ZDA094)
国家自然科学基金项目[“系统性风险对技术创新的影响：基于风险分层和交叉传染的视角”(71971046)
“债券契约条款对债券定价影响的理论与经验研究”(71471031)
“强制性阶段考核下国有企业管理者决策视野与短视行为研究”(71772030)
“机构投资者的公司治理效应：基于高管变更的视角”(71702025)]
辽宁特聘教授滚动支持计划“互联网背景下金融创新与风险管理的理论与方法研究”(辽教函[2018]35号)
教育部人文社会科学研究项目[“国有企业外部治理中的党组织参与及其治理绩效研究——一个准自然实验”(19YJA790045)
“债券契约条款、金字塔股权结构与会计稳健性研究”(18YJA790115)
“机构投资者的公司治理效应：基于高管变更的视角”(17YJC790149)]
辽宁省教育厅项目[“防范化解债务违约风险对策研究”(LN2019Z11)
“终极控制权、会计稳健性与债券契约条款：基于动态内生性视角的分析”(LN2017ZD005)
“机构投资者对企业管理者短视行为影响研究”(LN2019Q41)
“社会网络对投资者行为及股票收益波动的影响”(LN2017QN012)]
辽宁省“兴辽英才计划”项目“国有企业管理者任期考核机制设计与管理者行为研究”(XLYC1807128)
辽宁省社科规划基金重点项目“契约设计、职业忧虑与国有企业财务披露质量：基于任期考核准自然实验的实证研究”(L15AGL003)
大连市第二批领军人才项目“基于大数据的金融风险度量理论与应用研究”(大人社发[2018]573号)
