高新技术企业认定的信号功能研究——基于外部融资激励的实证

An Study on the Signal Effect of Identification of High and New Technology Enterprises: Evidence from External Financing Incentive Mechanism

针对金融市场摩擦和信息不对称并存的背景下企业内源融资不足问题,通过收集20082016年高新技术企业认定数据,基于PSM匹配方法考察了高新技术企业认定的外部融资激励机制。研究发现,在融资约束的背景下,高新技术企业认定对企业创新及企业绩效的激励效应高度依赖于认证信号的外部融资激励机制:高新技术企业认定能够释放基于政府信用的技术认证和监管认证双重信用认证信号,有利于提高外部金融市场主体对企业的认知和认可水平,缓解了高新技术企业R&D投入中的融资约束问题。研究外部融资激励机制对中国政府高新技术企业认定的制度创新具有重要参考价值。