为什么货币政策经常失灵——基于现代货币理论对主流货币理论的批判

Why the Monetary Policy often Fail?——Critique of Mainstream Monetary Theory Based on Modern Monetary Theory

2008年国际金融危机以来,西方国家实行了非常规的量化宽松政策,但政策的有效性却引发争议,进而引发对主流货币理论和政策的反思。特别是现代货币理论的发展,彻底颠覆了主流货币理论框架,对传统货币政策工具及目标等提出了深刻的批评。它认为,货币供给是内生的而不是外生的,财政支出影响货币创造,中央银行并不具有独立性,国际金融危机以来非常规货币政策收效甚微。根据现代货币理论的分析,可以得到启示:一是要打破中央银行影响货币数量的主流理论范式,二是货币政策要与财政政策密切配合。特别是,我国货币理论与政策的选择要兼听则明,立足国情。