投资者情绪、经济政策不确定性与股票市场波动

Investor Sentiment, Economic Policy Uncertainty and Stock Market Volatility

为探究投资者情绪、经济政策不确定性和股票市场波动三者间的相互关系,本文以2005-2018年间的月度数据为样本,对投资者情绪、经济政策不确定性和市场波动的关系进行实证。实证结果显示:投资者情绪和经济政策不确定性会显著促进内地、香港以及美国的股票市场波动;经济政策不确定性在投资者情绪对股票市场波动过程有显著的正向调节作用,即确定的经济政策会削弱投资者情绪对市场波动的正向影响,而不确定的经济政策则会加大投资者情绪对市场波动的正向影响。