聚焦化工周期龙头，关注新材料机遇

化工行业自2016年初至2018年经历了一轮景气上行周期,自2018年三季度开始,受到全球经济增速放缓及部分子行业新增产能开始释放的因素影响,行业景气开始下行,产品价格和企业盈利逐步走低,目前化工产品价格已经进入底部区域。从行业估值来看,基础化工行业整体PE(市盈率)在2019年12月6日为19.83倍,处于历史最低位附近,全A股平均PE14.38倍;基础化工行业整体PB(平均市净率)为1.97倍,目前全A股PB为1.62倍,化工行业整体估值处于历史较低位置。