财政剌激不应借道央行

欧元区正陷于两难。尽管欧洲央行采取了一系列货币刺激措施,但通胀率仍处于目标水平之下。当利率趋近于零时,传统的货币政策,甚至是量化宽松政策,效力有限。对已实行的负利率政策,不少市场人士担心,进一步降低利率将损害欧洲银行。他们警告称,在每月200亿欧元资产购买之外,进一步加大购买规模,将损害金融市场的流动性。如果欧央行推高资产价格,那么高企的资产价格“跌回地面”之时,将震荡整个金融体系。