商业银行视角下结构性货币政策的传导机制和实施效果研究——以定向降准为例

Research on the Transmission Mechanism and Implementation Effect of Structural Monetary Policy from the Perspective of Commercial Banks---Taking directional reduction as an example

商业银行的行为选择是货币政策传导过程中的关键环节,本文以定向降准为例,基于商业银行视角对结构性货币政策的传导机制和政策效果作了实证分析。结果表明,定向降准的政策效果是显著的,通过"规模效应"、"价格效应"和"风险规避效应"影响商业银行对小微企业的信贷支持,其中"风险规避效应"对商业银行小微信贷支持的限制是最为突出的。政策制定者应在市场经济的基础上,适时地通过合适的货币政策工具精准地向商业银行释放流动性,进一步推进利率市场化改革进程,同时通过与其他政府部门构建信息共享平台等渠道改善商业银行与企业之间的信息不对称。