央行汇率预期管理量化研究

从近年的人民币兑美元汇率走势看,市场在预期的自我实现与增强反馈作用下,容易形成阶段性的单边趋势,这种单边趋势往往造成汇率偏离合理均衡水平,从而产生非理性超调风险。央行、外汇局有必要通过自身的信息优势和专业优势,在合理的节点上通过向市场主体传递准确信息、消除市场的“噪声”,通过预期管理避免市场非理性和汇率超调,促进汇率均衡稳定。本文针对汇率波动规律及央行、外汇局预期管理展开定性与定量分析,发现央行、外汇局预期管理调控的手段更加成熟,经验更加丰富,对汇率波动的容忍度也在不断提升,同时基于研究结论提出坚持“相机抉择”预期引导、增强政策承诺的真实性、加强与市场主体的沟通和进一步完善市场化汇率形成机制四项维护外汇市场稳定的政策建议。