CEO权力与相对业绩评价——“相对业绩评价之谜”的新证据

文章以2010—2018年我国A股上市公司为样本,实证检验了CEO权力与相对业绩评价之间的关系。研究发现:我国上市公司存在相对业绩评价,且近年来使用相对业绩评价的普遍性有所增加;CEO权力对相对业绩评价产生了抑制作用,即CEO权力越大的上市公司实施相对业绩评价的可能性越低。进一步的研究发现,相对业绩评价在产品市场竞争激烈、机构投资者持股比例较高的上市公司中更加明显,产品市场竞争越激烈,CEO权力对相对业绩评价的负向作用越强,而机构投资者持股能够缓解CEO权力对相对业绩评价的负向作用。研究结论能够为促进上市公司开展相对业绩评价、优化高管薪酬契约、引入外部治理机制、提升公司治理效率提供一定的经验启示。