管中窥豹:从有色债券投资看择券方法论

The Methodology of Investing in Non-ferrous Industry Bonds

供给侧改革后债券发行走向高评级化供给侧改革后实体部门产能利用率不断提高,优胜劣汰后产业集中度上升,发债时面临一定的资质门槛,行业信用整体抬高。以有色行业为例,高评级债券发行主体占比显著上升,中评级债券发行主体占比下降明显。2018年AAA级债券发行主体数量占比上升至38.78.4%,同比上涨7.65%。AA级债券发行主体占比则由41.67%下降至28.57%。2019年至今有色行业发行主体评级结构整体与2018年保持一致。