明年A股仍以防御为主

滞胀是目前经济的特征。即经济增速持续下行,以CPI同比变化所代表的物价仍在持续上涨,并创出近年新高。在经济滞胀期,市场期待的降息并没有出现,因为中国物价上涨的压力仍在,不可能放松货币政策,从而进一步刺激物价上涨。另外,从国际对比来看,在全球各国出现滞胀特征时,一般采取的都是加息。所以,中国降息的概率不大,更可能继续执行"以我为主"的货币政策。