基于DGC-MSV模型下对国际原油期货价格的波动溢出分析

为研究国际原油期货市场的波动规律,本文通过建立DGC-MSV模型,对2010年2月至2019年12月的WTI与Brent原油期货价格进行动态相关性分析和波动溢出效应分析。实证研究表明:两个市场波动延续性较强,易受自身初期波动的影响;两个市场价格变动存在着显著且稳定的动态正相关性;两个市场价格变动存在着显著的双向波动溢出效应,表现出正向的风险传递特性。基于上述研究结论,提出当前Brent期货市场相较于WTI期货市场更加成熟,投资者在原油期货市场投资时可拓宽投资组合。当投资者投资WTI期货市场时,不仅需要关注WTI自身期货价格以及相关因素变动情况,还需要考虑Brent期货价格波动所带来的影响。