人民币NDF宏观经济效应研究

Study of the macro-economic effect of Renminbi NDF

为理解人民币远期差额交易的宏观经济效应,需要在其交易量仍不大的时候,通过对与其类似的人民币无本金交割远期外汇(简称:人民币NDF)的宏观经济效应进行推测。文章回顾了国内外关于人民币NDF与在岸人民币汇率、货币政策、通胀率、资本流动相互关系的经验研究,发现人民币NDF的宏观经济效应表现得非常复杂,即便是对单一宏观经济指标,选择不同计量方法、变量设计、时间区间、样本空间,都有可能得出不同甚至是矛盾的结论。因此,类似于在岸人民币NDF的人民币在岸远期差额交割这种新的金融产品,其宏观经济效应可能是难以把控的,需要在理论和实践中加强研究和准备足够应对方案。