管理层泄露消息与分析师的盈余预测——基于丽珠集团的案例分析

上市公司管理层为了赢得分析师的配合,有动机向分析师提前泄露利好消息。但是,这显然会严重影响证券市场功能的发挥。尽管《上市公司公平信息披露指引(2006)》要求,“上市公司不得私下提前向包括分析师在内的特定对象单独披露、透露或泄露非公开信息”,但是在现实中,不少证券分析师也会为了自身利益和声誉激励(更可能被评为明星分析师),为了提高对股票盈余预测的准确性,分析师往往会与公司管理层建立私人关系,从而获取内幕消息,提前发布利好消息,或者拖延回避不利消息,发布有偏的盈余预测。2014年6月丽珠集团的内幕消息被中信证券分析师张某通过微信提前泄露,从而被停牌,引起行业巨大震动。此事件的根源还是因为管理层向分析师传递了内部消息,管理层和分析师双方为了自身利益都有动机提前泄露消息,所以应当加强对证券行业分析师行业的监管。