中国商业物业投资组合的风险分散策略比较

近年来中国商业物业投资市场规模快速增长,促使众多机构投资者关注商业物业的投资组合构建问题。基于国内13个大中城市2009年第4季度至2019年第3季度的商业物业数据,以夏普比率为衡量投资绩效的量化指标,运用Jobson等提出的显著性检验方法,针对区域分散化和类型分散化对提升投资绩效的影响展开研究。研究结果表明,单一资产类型下的区域分散化效果显著,单一城市或城市群内的类型分散化效果有限。同时,比较两种风险分散策略下投资绩效的改进路径后发现,区域分散化在投资早期可更好地提升投资绩效,类型分散化则在投资中后期表现较好,机构投资者应根据自身发展情况选取合适的分散化策略,以有效提高投资绩效。