基于行业异质性的控制权溢价差异研究

Research on Control Premium in Mergers and Acquisitions of Non-listed Companies:Based on the Perspective of Industry Heterogeneity

并购可以促进公司资源的优化整合、实现控制权的转移,引发控制权溢价的现象。本文选取wind数据库中2016年至2018年,房地产、材料和信息技术等三大行业并购交易相关数据,通过划分持股比例区间、比较不同区间内平均市盈率与行业平均市盈率、并购案例平均市盈率来分析控制权溢价的行业异质性。不同行业存在不同控制权溢价现象,程度随控制权的增长而增长,控制权溢价程度按资本密集型房地产行业、劳动密集型材料行业、技术密集型信息技术行业由高到低排序。