股市是中国经济的“晴雨表”吗:机制分析与实证研究

Is the stock market a barometer of China’s economy: mechanism analysis and empirical research

首先分析股市“晴雨表”的作用机制直接逻辑即由企业预期收益支撑的股价指数反映了宏观经济趋势;深层机制即股票市场自身的发展是经济增长的重要推动力量。延续这一思路,继而检验中国股市“晴雨表”的有效性运用CF-BP滤波法提取内生性的周期因素来考量股指和中国经济增长的联动性,以及通过VAR模型来检验股市发展相关变量对中国经济增长的因果推动作用。结果表明股指周期与经济增长联动性较强,股市规模及流动性对经济增长表现为正向因果,但股市发展与经济增长的动态相关性较弱。面对中国股市遇到的问题,相关部门应继续加强金融顶层设计,完善股票市场配套制度建设,并循序渐进地推进中国股市对外开放。