大宗商品贸易风险管理浅析

大宗商品贸易往往具有交易金额大、价格波动明显、交易环节多等特点,可能涉及的形式包括进出口贸易、转口(第三国贸易)和国内贸易等。由于以上特点,大宗商品贸易商面临的核心风险为交易对手信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险及合规风险五类。建立较完整的风险管理体系,引入业内先进的管理工具与方法,有效控制核心风险,对于大宗商品贸易商的生存、发展至关重要。本文结合大宗商品贸易模式、流程,分析了五类核心风险的成因及表现,并对如何运用主流管理工具建立相应的风险管理机制提出了路径和建议。针对交易对手风险,本文建议建立准入标准和评价模型,对交易对手进行分级分类,以便在后续的业务模式、交易规模、合同版本与结算方式等方面区别对待;针对市场风险,本文建议将价格风险细分为基价风险与基差风险两个部分,使用敞口头寸管理和套期保值业务两种管理工具进行管理;针对流动性风险,本文建议从商品的市场流动性与运营资本的充足性两个维度进行管理,通过品种及合约选择、加快货物周转以及多样化筹融资渠道等途径来进行管理;针对操作风险,建议通过制度流程梳理、不相容岗位分离、文件标准化与系统自动控制等方法来进行矩阵式管理;而针对合规风险,建议分为制定合规框架、梳理合规管理流程以及建立合规管理手册三个层次来管理。