中国对外直接投资的区位选择——基于东道国特征的视角

The Determinants of Location Choices of China’s OFDI——An Empirical Study Based on Heterogeneity in Host Country

中国是全球第二大直接投资国,但存在投资规模分布不均的问题。基于2003-2017年中国对156个国家(地区)的直接投资数据,本文探究了东道国特征对中国对外直接投资区位选择的影响。研究结果发现,东道国劳动力禀赋、融资环境、制度风险、双边贸易关系会显著影响中国对外直接投资,但没有证据显示寻求资源是中国对外直接投资的动机。基于收入水平的分样本结果显示,中国对高收入国家的直接投资多为技术寻求型,与当地劳动人口数量呈反向关系;中国对中等收入国家的直接投资则受到融资环境、制度风险等因素的综合影响;而中国对低收入国家的直接投资则带有援助性质,与地理距离、市场规模等因素没有显著关系。据此,中国应积极参与国际产能合作,同时为企业的对外直接投资提供国别性的指导,加大对技术寻求型投资的扶持力度,以提升中国企业国际竞争力。