异质机构投资者与高管薪酬契约有效性

文章选取2013—2017年中国A股上市公司作为研究样本,从高管薪酬业绩敏感性和高管薪酬粘性两个角度实证分析异质机构投资者对上市公司高管薪酬契约有效性的影响。研究结果表明:稳定型机构投资者能够显著提高高管薪酬业绩敏感性,而交易型机构投资者的这一作用并不显著;我国上市公司普遍存在高管薪酬粘性特征,相较于交易型机构投资者,稳定型机构投资者在抑制高管薪酬粘性方面发挥着显著的作用。进一步考察在不同的市场化进程中,稳定型机构投资者与高管薪酬粘性之间的关联性,发现在市场化进程较低的地区中,稳定型机构投资者能较大程度地抑制薪酬粘性以提高高管薪酬契约有效性。