股票特质波动率对公司信用信息的反映研究——基于中国资本市场的证据

股票特质波动率是控制市场系统风险因素后的剩余波动,包含了基本面所不能解释的因素,比如公司信用信息。公司债券利差则是公司为融资所付出的风险溢价,是公司信用信息最直观的体现。本文基于中国资本市场上股票和债券的月度数据,考察了公司股票的特质波动率是否能够反映公司债券利差的信息。实证结果表明,尽管股票特质波动率并没有系统地捕获债券利差变动的信息,但是子样本结果之间的显著差异却体现了特质波动率反映公司信用信息的具体条件。