2020年上半年铅市场回顾以及后市展望

2020年上半年,国内外疫情的持续发酵主导铅价的走势,随着疫情好转,铅消费先于再生铅出现复苏,国内铅锭社会库存一度去化至不足万吨,推动铅价触底回升趋势。全球精铅供需:铅消费虽快于铅供应出现恢复,但当前经济形势下,终端领域趋于弱化,将拖累铅消费的复苏程度,全球精铅供应过剩的趋势不变。中国铅精矿供应:中国铅精矿产量以及进口量均呈现下降趋势,上半年铅精矿供应出现阶段性短缺,但随着下半年国内矿山持续贡献产量,以及进口矿的有效补充,全年铅精矿供需平衡由短缺转为过剩2.0万吨左右。中国精铅供应:疫情对原生铅产量影响有限,但由于再生铅供应恢复不及预期,导致精铅同比出现下降趋势。尽管再生铅新增产能持续释放,但废旧铅蓄电池供应增量难以匹配再生铅产能的快速增加,再生铅供应将逐渐趋于平稳。综合来看,铅精矿供应以及再生铅新建产能释放,预计下半年精铅供应将环比增加。在下半年消费增幅明显弱于供应增幅的预期下,国内铅键库存或将进一步累积,对价格形成压制,铅价整体呈冲高回落的趋势。预计下半年沪铅主力合约波动区间12500-16000元,LME三月期铅价格区间1550-1900美元。