媒体报道与企业外部融资

新闻媒体的信息传播和舆论引导功能在解决信息不对称等方面发挥着越来越重要的中介作用。本文利用中国A股上市公司的媒体报道数据,实证检验了媒体报道对企业外部融资的影响,研究发现,媒体关注度的上升和媒体正面报道倾向的增强均能够扩大企业的股权融资规模和债权融资规模。进一步研究发现,媒体关注度和媒体正面报道倾向对外部融资总量产生正向作用,且媒体正面报道倾向对股权融资的影响大于对债权融资的影响;媒体关注度的提高和媒体正面报道倾向的增强同时具有企业外部融资规模增加的助推效应和外部融资规模减少的减缓效应;媒体的正面报道越多,企业的外部融资规模越大;媒体的负面报道越多,企业的外部融资规模越小。另外,媒体报道对企业外部融资的影响具有递减的中长期效应。