中关村科技企业融资方式分析

科技型企业由于存在外部性,并且缺乏有形抵押物品,因此受到较为严重的融资约束问题。文章通过分析优序融资理论,并基于生命周期理论,以中关村科技企业为研究样本,分析了政府扶持资金、科技信贷资金以及股权融资与科技在企业不同的成长周期的作用。结果发现,我国科技企业外部融资方式与成长周期有较大的关系,股权融资集中于企业初创期和成长期,而债权融资和政府资金支持则集中于成长期和成熟期。因此,要促进中小型科技企业尤其是帮助初创型科技企业成长,以弥补市场失灵为主要目的的政府扶植资金需要向企业成长前端倾斜。