冗余资源、政治关联与民营企业创新获利

Redundant Resources,Political Connections,and Profits of Private Enterprise Innovation

本文以2012—2017年中国创业板民营上市公司为研究样本,利用Hansen多重门槛模型,以冗余资源与政治关联为门槛变量,分析技术创新对企业绩效的非线性影响。研究发现,技术创新与企业绩效之间的关系存在着显著的门槛效应:随着非沉淀冗余资源、潜在性冗余资源水平的提高,技术创新能够更大程度地提升企业绩效,而沉淀性冗余资源水平的提高则会起到相反的效果;政治关联程度较高的民营企业更容易从技术创新中收获利润,但是仅有极少数的民营企业能够享受到这种由高度政治关联带来的增益效果。因此,民营企业应采取轻资产运营模式,通过动态联盟获取创新商业化所需要的资源;加快建立现代企业制度,优先选择股权融资而非债权融资。政府应推进资源配置市场化改革,充分发挥行业协会和企业团体在政府与企业之间的桥梁作用。