固定收益资产的夏普比率及其对资产配置的意义

The Significance of Sharp Ratio to Fixed-income Asset and Portfolio Allocation

本文结合固定收益资产配置研究,通过选取相关样本数据,分别对利率债、信用债、可转债的夏普比率进行分析。分析结果表明,信用债的性价比是最高的,适合长期配置投资;利率债需要择时,投资可转债需要择时、择券;拉长债券久期降低夏普比率,下沉信用评级抬升夏普比率;如果杠杆水平受到的限制小,高杠杆配置短久期中等评级信用债是长期占优的配置策略;如果杠杆受限较大,可以通过适度配置可转债来提高预期收益,但需要提高对净值波动的容忍度;股性可转债的夏普比率总体上高于债性可转债。