人民币与美元在澳门地区的货币替代现象——基于ARDL模型的实证分析

The Currency Substitution Between RMB and USD in Macao-Empirical Study Based On ARDL Model

本文在Miles提出的货币服务生产函数理论基础上构建外币替代模型,结合2013年10月至2019年12月的月度数据,对澳门地区人民币和美元的相互替代效应进行实证分析,通过ARDL模型详细分析了货币替代率变动的主要影响因素。研究发现人民币与美元的相互替代程度主要取决于收益率、汇率以及通货膨胀。人民币和美元在澳门的发展呈现较强的投机性,人民币在澳门经贸中发挥流通和支付职能的影响有限,这从一定程度上反映出人民币目前在区域内成为市场领导的条件还不具备。此外,基于实证结果,进一步提出在澳门回归20周年、粤港澳大湾区的契机下,推动人民币区域化发展的对策。