摘要
现有文献普遍认为,股票流动性对企业创新具有抑制作用,但这些研究主要以国内外大中型上市公司为分析对象,鲜有来自内部治理水平较低、面临较高融资约束的中小微企业的经验证据。本文以在新三板挂牌的中小微企业作为研究样本实证检验显示,股票流动性对中小微企业创新投入具有显著的促进作用,且在经过Heckman两阶段法、双重差分法等稳健性检验后,这一关系依然成立;进一步的研究表明,股票流动性主要通过融资渠道,而非治理渠道,发挥对中小微企业创新投入的促进作用;更高的股票流动性能够帮助企业获得更多的股权融资,对债务融资则没有显著影响。
作者
胡妍
陈辉
杜晓颖
Hu Yan;Chen Hui;Du Xiaoying
出处
《学术研究》
CSSCI
北大核心
2020年第9期100-105,共6页
Academic Research
基金
2018年教育部人文社科研究青年基金项目“新三板市场交易制度变革对中小微企业创新的影响研究”(18YJC790052)
2019年广东省软科学面上项目“粤港澳大湾区金融市场互联互通对企业创新的影响研究——基于‘深港通’的视角”(2019A101002077)
2018广州区域金融政策重点研究基地开放性研究委托课题(2018-GZJD-0302)的阶段性成果。
