跨周期宏观调控和美元周期

美元的周期波动独立于中国的经济周期,但对中国经济的周期波动会产生显著影响,因而应成为中国跨周期宏观调控需要关注的重点。2020年7月30日,中共中央政治局会议首次提出“完善宏观调控跨周|期设计和调节”。跨周期宏观调控的目的与宏观调控一致,都是尽可能通过调控来平滑中国经济的周期性波动,或者说“熨平”周期。但与传统的宏观调控不同,跨周期宏观调控关注的显然不再只是影响中国经济的国内及周期性因素,而应该包含影响中国经济波动的国际因素,以及放大中国经济波动的结构性因素。目前主流的分析对人口因素、收入分配因素和债务及宏观杠杆率等结构性因素着墨较多,而对放大中国经济周期波动的国际因素的分析较少。本文聚焦的美元周期即是后者的一个典型。