企业经营风险对并购行为的影响和机制

以2014—2018年沪深A股上市公司为样本数据,运用Logit-Poisson模型实证考察了企业经营风险对并购行为的影响机制。研究发现:企业经营风险指数与并购倾向和并购次数具有显著的U型关系,表明企业经营风险与并购行为呈现倒U型关系。进一步研究显示,代理行为、管理者短视和融资约束在企业经营风险影响并购行为的过程中扮演着中介效应,表明企业经营风险是通过影响代理行为、管理者短视和融资约束来促进或抑制并购行为。