银行结构性存款背后的真相

一、几个数据今年以来,银行结存发行量较大。根据央行金融机构信贷收支表数据(信贷收支表不是资产负债表,因此这里的数据跟资产负债表略有差异),今年前4个月,银行业结存增量为2.5万亿元,月末余额为12万亿元左右。从简单的货币银行学原理上看,前4个月,信贷通过信贷投放、购买债券等方式,派生了约10万亿元的M2。一般来说,贷款刚派生出来的M2肯定是活期,然后借到资金的人,可能直接拿去存为结存,这就是属于典型的“空转”。但也可能是借款人先拿资金去采购、支付,然后最终拿到资金的人,把资金存为结存,这种当然不属于空转。最后,这10万亿元的新增M2中,有2.5万亿元被存为了结存(因此不能认为这2.5万亿元全是“空转”的)。这就是今年1-4月的情况。