投资者关注与盈余价值相关性研究——来自股吧的证据

现有研究发现股吧信息的扩散传播显著影响股票收益和成交量,然而鲜有研究股吧影响股价信息含量的内在逻辑。因此本文利用2014年~2018年的上市公司数据,以股吧发帖量衡量投资者关注度,研究发现其与盈余价值相关性负相关,说明股吧中大量的噪音信息分散了投资者注意力,加剧投资者"羊群效应"行为偏差,使投资者定价决策中的会计信息的决策有用性下降。股吧的发帖类型(看涨贴、看跌贴)和发帖用户特征(吧龄、发帖数、影响力指数)与盈余价值相关性负相关,吧龄、影响力指数、发帖数越大,用户活跃度越高,投资者受到的干扰越大,越容易产生非理性行为。本文拓展了盈余价值相关性和投资者关注的相关研究,为维护良好的资本市场信息环境提供了理论支撑。