基于倾向得分匹配的家庭债务资产配置效应研究

Research on Effect of Household Debt Asset Allocation Based on Propensity Score Matching

基于2017年中国家庭金融调查(CHFS)的数据,采用倾向得分匹配(PSM)的方法,实证检验了家庭债务的资产配置效应,以及该效应在城乡居民家庭之间的差异。结果显示:我国居民的家庭债务对实物资产具有激励效应,对金融资产具有不对称的挤出效应。就城乡家庭的差异性而言,城市居民对家庭债务更加敏感,城市居民的家庭债务对其实物资产的财富效应和金融资产的挤出效应都要大于乡村家庭。这表明,居民部门适度加杠杆有利于资产配置多元化,实现居民财产稳定增长,缩小居民财富差距,更好地发挥金融服务于实体经济的作用。同时,建立家庭破产立法和完善家庭债务重组机制,应是完善我国系统性金融风险监管体系的政策储备之一。