交易所问询函能识别公司内控风险吗?——基于年报问询函的经验证据

Can the Exchange Inquiry Letter Identify Companies'Internal Control Risks?:Based on the Evidence of Annual Report Inquiry Letters

交易所监管的有效性日益受到市场和学者关注。本文分析交易所问询函是否能识别盈余背后的内控制度问题,实证考察内控质量是否影响公司收到交易所年报问询函的可能性。结果显示,上市公司内控质量越差,年报越容易受到交易所问询,且交易所可以对内控问题进行精准问询。进一步分析内控缺陷异质性和产权性质影响发现,相对于一般内控缺陷,存在重大内控缺陷的上市公司更容易被交易所精准问询,这意味交易所监管抓住了问题主要矛盾;产权性质影响交易所问询函精准识别内控风险的能力,非国有企业内控风险被甄别的程度更高。上述研究结论表明,交易所年报问询函具有风险精准识别功能,有助于信息使用者进行投资决策,可作为防范和化解重大金融风险的一种有效监督工具。