股权激励对股价信息含量影响的研究——基于真实盈余管理的中介效应

文章以2010—2018年之间沪深A股上市公司作为研究对象,以此来讨论在观测期内股权激励对股价信息含量的影响,在此基础上,文章还进一步探讨了股权激励对股价信息含量的影响机制以及不同产权性质下股权激励对股价信息含量的影响。结果显示:(1)股权激励力度与股价信息含量呈负相关关系,即股权激励力度过高则易导致股价信息含量偏低。(2)真实盈余管理在股权激励力度与股价信息含量之间起中介的作用。(3)相较于国有企业,民营企业实施股权激励力度越高更容易使得股价信息含量偏低。文章从真实盈余管理角度验证股权激励与股价信息含量的关系,从新的角度丰富了股权激励与股价信息含量的理论。