银行间与交易所债券市场互联互通的影响及实施方法研究

Impact Analysis and Implementation Method Research on the Interconnection Between Banks and Exchange Bond Markets

长期以来,银行间和交易所债券市场的分割,对债券价格信号的传递和金融要素的流动产生了不利影响。两个市场的互联互通是落实全国金融工作会议关于推进金融基础设施互联互通、促进资金等要素自由流动的一个重要环节。本文先梳理了近期两个市场的政策变化,随后分析了互联互通对债券发行、交易及托管环节方面的影响,并从交易托管、市场监测以及违约债券处置等环节提出了实施方法,为互联互通的落地与实现提供一种思路。最后,本文对债券市场互联互通后续实施过程中可能存在的问题进行了展望,认为市场应当通过完善做市商制度来扩大做市商队伍,现阶段两个回购市场不宜打通,不宜高估互联互通对债市流动性的提升。