股价信息含量与企业创新研究——基于泊松回归的经验证据

Research on Stock Price Informativeness and Enterprise Innovation--Evidence based on Poisson Regression

利用沪深A股上市公司样本数据,实证检验了股价信息含量对企业创新的影响及内在机制。研究发现,股价信息含量对企业创新存在显著的促进作用,股价信息含量提高1个百分点,企业未来一年的专利申请数量就提高1.13个百分点,且该作用在民营企业和高科技企业中表现得更为明显。进一步的分析表明,该作用的内在机制为:股价信息含量的提高使得经理人能从股价中获取更多有用信息,从而有利于开展创新活动;股价信息含量的提高促进了股票流动性,从而有助于强化机构投资者监督机制,完善企业内部创新激励。