多元化经营、政策不确定性与现金股利政策

文章选取2007—2018年中国所有A股上市公司为研究样本,结合企业多元化经营,基于官员更替频率考察政策不确定性如何影响企业现金股利政策。研究发现,官员更替引致的政策不确定性与现金股利支付水平和支付倾向负相关,这种负相关性在多元化经营企业更强。进一步检验发现,公司治理水平的提高可削弱政策不确定性与现金股利支付水平和支付倾向负相关性,也可显著削弱多元化经营对两者关系的负向影响。中央应减少官员频繁更替对企业经营活动的冲击,企业应提高公司治理水平以应对这种不利冲击。